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　　京東二季度交出了一份超預期的開放答卷。

　　8月16日傍晚，生態上海外圍（高端外圍）外圍模特（微信180-4582-8235）一二線城市外圍預約外圍上門外圍女，不收任何定金30分鐘內快速到達京東集團(JD.Nasdaq;9618.HK)發布了2023年二季度及中期業績。京東財報顯示，畫出弧形2023年二季度，策略京東集團收入達到2879億元人民幣，開放同比增長7.6%，生態超出市場預期的京東同時，亦超過一季度1.4%的畫出弧形同比增速。

　　利潤方面，策略京東集團二季度經營利潤為83億元，開放去年同期為38億元，生態非美國通用準則下(Non-GAAP)經營利潤為87億元，京東去年同期為58億元。畫出弧形二季度歸屬于公司普通股股東的凈利潤為66億元，去年同期為44億元，Non-GAAP下凈利潤為86億元，去年同期為65億元。

　　值得注意的是，京東集團的利潤率也在穩步提升。財報顯示，今年二季度京東Non-GAAP經營利潤率為3.0%，上半年Non-GAAP經營利潤率為3.1%，均超過去年同期分別2.1%的水平。

　　收入利潤雙雙超預期，可見京東今年以來發力的低價策略和商家生態戰略初顯成效。

　　“盡管持續面對外部環境及消費恢復等一系列挑戰，上海外圍（高端外圍）外圍模特（微信180-4582-8235）一二線城市外圍預約外圍上門外圍女，不收任何定金30分鐘內快速到達京東還是堅定地執行了我們的‘低價心智’和‘開放生態’的戰略，同時也在不斷推進我們組織架構優化的動作，這些舉措在目前的表現都超過了我們最初的預期。”京東集團CEO許冉在財報發布后的業績說明會上指出。

　　供應鏈降本增效

　　財報顯示，今年二季度京東實現營收2879億元，同比增長7.6%，這也是京東近三個季度以來最高的營收同比增速。其中，商品收入同比增長3.5%，服務收入同比增長30.1%，物流及其他服務收入的同比增速更是達到51.5%。

　　利潤方面，京東集團二季度經營利潤為83億元，同比增長118.42%，非美國通用準則下(Non-GAAP)經營利潤為87億元，同比增長50%;二季度歸屬于公司普通股股東的凈利潤為66億元，同比增長50%，Non-GAAP下凈利潤為86億元，同比增長32.31%。

　　此外，今年二季度京東Non-GAAP經營利潤率為3.0%，上半年Non-GAAP經營利潤率為3.1%，均超過去年同期分別2.1%的水平。

　　超預期業績的背后是京東供應鏈效率的提升。“京東供應鏈效率的提升主要取決于基礎設施投入所產生的規模化效應，以及依靠技術創新帶來的效率提升。”有熟悉京東的分析人士向21世紀經濟報道記者解讀道。

　　財報顯示，截至二季度末，京東的供應鏈基礎設施資產規模達到1408億元，同比增長24%;京東物流運營超過1600個倉庫，包含云倉生態平臺的管理面積在內，京東物流倉儲網絡總管理面積超過3200萬平方米。技術投入方面，京東二季度研發支出為111億元，同比增長16.7%。自2017年全面轉向技術以來，京東體系已在技術上累計投入超過1000億元。

　　供應鏈的投入所帶來的效率提升，主要體現為周轉天數和履約費用率兩個指標上。從周轉天數來看，財報顯示，今年二季度，京東在自營商品SKU達到千萬級的基礎上，其存貨周轉天數為31.7天，連續三個季度保持提速。

　　與此同時，京東內部也在大力推行降本增效。財報顯示，今年二季度京東營業成本為2317億元，同比增長6.4%，但低于營收的增長率;履約開支為167億元，僅增長2.3%。需要注意的是，該費用在京東營收占比有所下降，從去年同期占比6.1%下降至如今的5.8%。

　　“在二季度整體消費承壓的環境下，我們的消費模式還是韌性非常強的。通過我們不斷加強的供應鏈能力，整個大促季節保證了京東高品質商品貨源更穩定、價格也更有競爭力，同時服務也更有保障。”許冉指出，“這些都帶動了我們的核心優勢品類，特別是帶電品類，持續獲取市場份額。”

　　可持續的低價策略

　　供應鏈效率的提升，是京東今年以來持續發力的低價策略的支撐點。

　　2022年底，京東集團創始人劉強東確定把“低價戰略”列為京東零售未來三年最重要的戰略。今年3月，京東正式上線百億補貼頻道。京東百億補貼是京東聯合海量品牌、商家直接對商品進行補貼，以商品直接降價的方式，消費者無需經過領券等復雜操作，即可直接搶購，補貼涵蓋了3C家電、廚具、抽紙、美妝、生鮮、零食、營養保健等全品類商品。

　　在618期間，京東進一步加碼低價，商品價格全場直降的同時，用戶還可通過領取補貼券的方式，達成商品最低價基礎上的滿減優惠。在京東618啟動發布會上，京東零售CEO辛利軍直言稱，“今年京東的618將是全行業投入力度最大的一次618，我們聚焦‘多快好省’，為消費者打造最簡單、最實惠、最省心的618購物體驗。”

　　京東打造低價商品的底氣，正是在于對自身供應鏈效率的自信。

　　“京東的履約費用率從去年二季度的6.1%降至今年二季度的5.8%，這0.3個百分點，對應一個季度就是8億多元的履約費用節省，一年大約可節省20至30億元，”前述分析人士向21世紀經濟報道記者指出，“這意味著京東可以在不壓縮上游利潤和自身成本的同時，把這些節省下來的成本補貼給消費者。”

　　事實上，拉長時間線來看，京東的履約費用率在持續下降中，這也體現出京東供應鏈效率提升的穩定性。財報顯示，2016年京東履約費用率為8.1%，2021年和2022年全年履約費用率則分別降至6.2%和6.0%，如今2023年二季度則進一步降至5.8%。

　　這也就意味著，在過去六年多的時間內，京東履約費用率降低了超過2個百分點。以2022年的收入為基準，京東未來履約費用率每下降1個百分點，便意味著超百億元成本的節省。

　　“其他平臺單純的平臺補貼，本質上還是一種流量邏輯，”前述分析人士告訴21世紀經濟報道記者，“而京東要做的是通過效率提升、成本優化來實現低價，這是基于供應鏈的邏輯，從根本上來說是不一樣的。”

　　而這樣的低價策略，也在一定程度上得到了用戶的認可。據許冉透露，二季度京東用戶指標持續向好，其中核心用戶的ARPU(每用戶平均收入)以及用戶規模占比都在繼續提升，“這說明我們一系列關注用戶體驗的動作獲得了更多核心用戶的認可和錢包份額。”

　　從部分品類的表現來看也可見一斑。財報顯示，今年二季度京東電子產品及家用電器商品收入達1521.31億元，同比增長11.36%。許冉分析稱，盡管當前家電行業大盤壓力較大，但京東家電品類表現明顯好于行業，市場份額仍在進一步擴大;3C尤其手機品類在二季度的增速達到雙位數，同樣好于行業的整體表現。

　　“相比于短期的營銷補貼，只有持續地優化運營成本，才能讓消費者真正地享受到極致性價比的商品;同時，通過提升庫存周轉等供應鏈效率，也能讓合作伙伴有利可圖，在京東實現健康地增長，讓生意更加持久。”前述分析人士就此評論道。

　　商家生態持續繁榮

　　京東面向消費者提供極致性價比的商品及優質服務背后，也繞不開商家生態的搭建。

　　事實上，京東供應鏈效率提升和成本優化，很大程度上需要作用于成交環節的上游產業鏈。換言之，消費者的體驗提升，不僅僅來自于供應鏈降本增效帶來的低價，也來自于商家生態繁榮所帶來的商品供給的增加。

　　商家生態繁榮就意味著，消費者擁有更多商品選擇的同時，商家之間能夠通過有效競爭進一步降低商品價格，進而從另一個側面實現商品的極致性價比。因此，打造一個更為良性的線上線下商家生態十分重要。

　　就此，京東今年也有大動作。1月1日，京東便首次發布“春曉計劃”，力圖打造更加開放高效的商家生態，降低商家入駐和運營成本，提升經營效率。618期間，京東進一步推出“減負增收”大禮包，面向所有商家投入增加20%，幫助商家平均降低30%的運營成本。

　　需要注意的是，在自營與第三方商家之間，京東也在尋求平衡點。618期間，京東為第三方商家提供更加優質的流量扶持，通過制定更公平、清晰的流量運營機制，讓第三方商家自主參與流量運營，給更多商品低價、服務優質的店鋪更多曝光機會。京東APP首頁的百億補貼、便宜包郵、京東秒殺等核心頻道也向所有商家開放，讓商家實現自主提報、公平競價。

　　這樣的舉措立竿見影。據了解，二季度京東開放生態的新增商家數量再創歷史新高，新增商家數量同比增速達到417%，特別是在商超、時尚、居家等品類的商家數量實現了快速增長。

　　許冉表示，今年京東“開放生態”的建設取得了很不錯的進展。商家規模、商品供給都實現了非常快速的擴張，第三方商家的GMV(商品交易總額)在過去兩個季度也在一直加速增長。此外，京東第三方商家業務的收入增速在今年前兩個季度依然快于自營業務，而且保持在了雙位數區間。

　　“商家生態的繁榮，也就是通過供給側發力來提升消費者體驗，消費者的體驗好了，交易活躍了，也會反過來促進供應鏈效率的提升，從而進一步降低成本，也讓商家能夠有所盈利，整個生態的活躍度才會提升起來。”前述分析人士向21世紀經濟報道記者指出，“多年來京東持之以恒地提升供應鏈效率，根本目的不是要完成自營商品的銷售增長，而是要為用戶打造一個更加繁榮、開放、高效的生態，這才是真正的回歸用戶。”

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